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Q:What is 次按危機?



A:2007年次級房屋信貸風暴(又稱次級房貸風暴、次級按揭風暴)是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機。



源頭

次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。近年美國等國家放鬆購屋信貸標準(不用付首期,不用入息證明,也不計較抵押單位的質素等),形成次級房貸市場。次級房屋信貸經過貸款機構及華爾街組合包裝之後以票據或證券產品形式在按揭二級市場上出賣、用高息吸引其他金融機構和對沖基金購買。但好景不常,美國的房地產市場開始在2006年轉差,美圓利率多次加息,令到次級房屋信貸的拖欠以及壞帳增加,次級房屋信貸產品的價格大跌,直接令到歐美以及澳洲不少金融機構都出現財政危機,甚至面臨破產,牽動全球信貸出現收縮。部分基金為了應付客戶大規模贖回潮,於是借日圓平倉,大舉投資的方法再行不通,唯有沽貨套現,即是所謂日圓利差交易拆倉,造成連串的骨牌效應,導致環球股市大跌。



原先在美國次級貸款市場占七成份額的房利美和房地美公司,由政府機構主宰,將貸款打包成證券,承諾投資者能夠獲得本金和利率。隨著這兩家公司的醜聞爆出,政府對兩家公司的業務增長加以限制,整個次貸市場開始爭搶這兩家公司所購貸款。整個過程中,新的市場參與者出於逐利目的過分追求高風險貸款。當房利美和房地美還占房貸市場主導地位時,他們通常會制定明確的放貸標準,嚴格規定哪些類型的貸款可以發放。時至今日,由於全球成千上萬高風險偏好的對沖基金、養老金基金以及其他基金投資者的介入,原有的放貸標準在高額利率面前成為一紙空文,新的市場參與者與華爾街經銷商不斷鼓勵放貸機構嘗試不同貸款類型。許多放貸機構甚至不要求次級貸款借款人提供包括稅收表格在內的財務資質證明,做房屋價值評估時,放貸機構也更多依賴機械的計算機程序而不是評估師的結論,潛在的風險就深埋於次級貸款市場中了。



近年來美聯儲連續17次提息,聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔,美國住房市場開始大幅降溫。受此影響,很多次級抵押貸款市場的借款人都無法按期償還借款,購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。於是普通居民的信用降低,與房地產貸款有關債券的評估價格下跌。一旦抵押資產價值縮水,危機就會產生,而且會波及整個鏈條。



事件時序

2007年上半年

2007年1月:匯豐控股首次額外增加在美國次級房屋信貸的準備金額,並發出盈利警告。

2007年3月:匯豐控股宣佈業績,並額外增加在美國次級房屋信貸的準備金額達70億美元,合共105.73億美元,升幅達33.6%;消息一齣,令當日股市大跌,其中恆生指數下跌777點,跌幅4%。

2007年4月2日:美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司申請破產保護。

2007年7月27日:環球股市首度因美國次級房屋信貸問題而出現大跌市。

2007年7月底至8月初:全球股市因為美國次級房屋信貸的危機而出現熊市,全部股票市場下跌。



2007年8月

2007年8月1日:澳洲麥格理集團旗下兩隻對沖基金,上月因美國次級房貸問題而虧損逾50%;同日股市大跌。

2007年8月2日:法國巴黎銀行旗下對沖基金因美國次級房貸問題而虧損

2007年8月4日:中國銀行宣佈增加在美國次級房屋信貸的準備金額,令市場知道不單只是匯豐出現問題,而是全球整個銀行業的問題。

2007年8月6日:全球股市第三度因美國次級房屋信貸問題而大跌市。

2007年8月6日至11日:歐洲中央銀行、日本銀行、澳洲中央銀行、美國聯邦儲備局、加拿大中央銀行等國先後為美國的次級房屋信貸上增加準備金額來注資,分別為1158億歐元、1萬億日圓、49.5億澳元、590億美元以及31.5億加元。

2007年8月10日:全球股市第四度因美國次級房屋信貸問題而大跌市。

2007年8月15日:全球股市第五度因美國次級房屋信貸問題以及日圓拆倉的消息影響而大跌市,拖累環球股市和貨幣,恆生指數一度急瀉超過700點,跌至兩個月以來的低位。

2007年8月16日:

全球金融資產質素轉壞,加劇日圓利差交易拆倉潮,在眾多利淡消息籠罩下,金融市場繼續出現恐慌性拋售。

全球股市第六度因美國次級房屋信貸問題以及日圓利差交易拆倉潮的消息影響而出現連續第二日大跌市;環球股市全線受挫,其中韓國綜合股價指數下跌達8.8%;香港恆生指數在當日一度急瀉940點,跌至5個月以來的低位,令在7月的歷史最高點在一個月內跌了約3,000點,跌了約12%。

另外有基金業人士擔心,若基金贖回潮持續,會加劇金融市場的跌勢。

2007年8月17日:

全球金融資產質素轉壞,加劇日圓利差交易拆倉潮,金融市場續續第三日出現恐慌性拋售。

亞洲股市全線下跌,其中恆生指數在中午一度急挫了1,285點,但收市前一小時內反彈約1,000點,收市時只跌285點。日經平均指數亦大跌874點,是七年以來最大單日跌幅。

美國聯邦準備理事會在美國股票市場開市前宣佈調降低貼現率0.5個百分點至5.75%,消息一齣令歐美股市戲劇性反彈。

2007年8月31日:

美國總統喬治布殊首次就如何應對次級抵押貸款危機提出方案及措施。

曾經是美國最大次級房貸公司的Ameriquest Mortgage將批發及服務業務賣給了花旗集團,停止了貸款營業。



2007年下半年

2007年9月13日:英國第五大信貸銀行Northern Rock因次級房屋信貸風暴而影響流動資金資金。當日很多戶口持有人到銀行提取現金,合共提走了10億英磅。英倫銀行向該銀行注入資金,成為50年來最大救市。到了9月17日,財相戴理德宣佈向Northern Rock提供百分百存款保證,危機才告平息。

瑞銀(UBS)10月1日發表報告稱,受美國次級住房抵押貸款市場危機影響,銀行虧損額超過40億瑞士法郎(30.4億美元)。

2007年11月2日:正當全球市場以為美國次級房屋信貸風暴可以告一段落,但是全球股市出現了全體暴跌的情況,恆生指數又下跌了一千多點。

2007年12月12日 多國央行聯手協作緩解次級債危機 ,美聯儲、歐洲央行以及加拿大、英國和瑞士的央行參與了這項行動,這是自9·11事件以來全球經濟合作的最大行動, 恆生指數一星期又下跌了1279多點。



2008年

隨著次級信貸風暴加劇,美國最大的房地產抵押貸款公司Countrywide Financial面臨破產的危險。2008年1月11日,美國銀行宣佈將以約值40億美元的股票收購該公司。

1月16日全球因次級房屋信貸問題而導致小股災;而在1月21日,全球又爆發環球小股災,各個股市下挫超過半成(美國股市因馬丁路德金紀念日而休市),多個股市更是自九一一事件後單日下挫最大的一日。

2008年2月9日:G7七大工業國組織財政部長和中央銀行總裁會議聲明要共同面對美國2007年次級房屋信貸風暴影響和全球經濟下滑。



評論

香港金融管理局主席任志剛指無論美國次級房屋信貸也好,信貸風險也好,套息活動也好,都是全部完全混為一談,市場已經失去理性。

美國聯邦儲備局前主席格林斯潘在回憶錄中指出總統布殊令美國庫房由盈餘轉為赤字;也是導致次級房屋信貸風暴的主要原因。



Q:What is 港股直通車 ?



A:《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》,俗稱港股直通車、 港股自由行、內地資金自由行等,是中國政府對中國經濟及香港經濟雙贏的宏觀經濟政策。 中國內地資金自由行是容許中國內地的投資者,可以通中國銀行直接買賣正在香港交易所上市的股票,不單止是H股、恆生指數成分股、國企股等。



背景

2007年中國股市瘋狂上升,中國採取一些宏觀調控。 相反香港因全球化的2007年美國次級房屋信貸風暴影響,恆指大跌。



日程

2007年8月下旬,中國國家外匯管理局宣佈《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》,開放中國散��資金自由行投資香港股票,人稱「港股直通車」,試點初期只在天津。

次日,傳媒報道,內地投資人湧往中國銀行天津分行,查詢及開戶。

同日,香港恆生指數急升。

雲南亦加入試點區

2007年10月3日星期五,恆生指數創新高,穿30,000.

2007年11月4日,國務院總理溫家寶發言,暫緩實行該方案。

2007年11月5日星期一,恆生指數急跌1526點,收28,942.



暫停原因

國務院總理溫家寶向香港傳媒暗示「直通車」短期都不會開動。他稱主要有四大考慮[4]:



國內自由資金流動的法規監管、

資金流入對港及內地巿場的影響、

向內地股民進行風險教育,以及

諮詢各方意見,以免內地資本巿場出現大波幅及影響港股穩定。

外界一向認為,中央政府一直不開動「直通車」,是基於內地人缺乏投資教育,盲目入市都可以賺錢,若投入完全陌生的境外市場,隨時接來港股的「火棒」,就會造成虧損。



傳重提計劃

2008年1月末,內地多份主要報章昨日刊載外匯管理局官員的訪問,提到正研究個人境外直接投資管理,被市場詮釋為內地將於短期之內「排洪」,憧憬港股直通車快在落實,刺激恆指及相關受惠股份飽受美國次級按揭問題的港股從大跌市中大幅抽升。



東亞銀行主席李國寶指「直通車」2008年4月至5月有望開通。不過,中國內地外管局否定「直通車」傳聞,稱現在還在考慮可行性問題,還沒有考慮到時間表問題。

參考資料 維基
以下內文出自: https://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7008022101008525全民配屋網,525全民配屋網評價,525全民配屋網好嗎,525全民配屋網是真的嗎
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